Что такое доходность ценных бумаг и как ее рассчитать

Содержание

Что такое доходность

Размер прибыли показывает, насколько доходы превышают расходы, но дополнительной информации эта величина в себе не несёт. Прибыль в 1 млн руб. — это хорошо или плохо? Вроде бы хорошо, а если актив оценивается в миллиард? А ведь при этом нужно ещё учесть риски, инфляцию и другие факторы. Поэтому необходим индикатор не только величины прибыли, но и её качества. Таким показателем и является доходность.

Понятие доходности

Когда инвестору нужно понять качество прибыли, он соотносит её величину со стоимостью конкретного актива. Полученный результат показывает доходность — она иллюстрирует, насколько выгодными могут оказаться вложения.

В общем виде доходность рассчитывается по формуле:

R = P / V * 100%, где:

P — прибыль (разница дохода и издержек);

V — стоимость актива.

Для более эффективного использования доходности нужно сравнить её со следующими показателями:

Пример. Инвестору предлагают вложить в проект 100 тыс. руб. и обещают через год вернуть 110 тыс. руб. Доходность, которую он получит, должна составить 10%.

Инвестор видит, что его деньги хранятся на вкладе до востребования и, следовательно, приносят нулевой доход.

Поняв это, он сравнивает возможные инвестиции в проект с вложениями в ОФЗ, выплаты по которым гарантирует государство. Предполагаемая прибыль от проекта лишь на 3,5% превосходит гарантированный доход от государственных облигаций.

На следующем этапе можно оценить другие возможные варианты вложений: имеющиеся на рынке акции, облигации, условия по депозитам.

Для принятия окончательного решения нужно провести анализ факторов, связанных с доходностью.

Факторы оценки качества доходности

Для оценки доходности нужно учитывать ряд факторов.

Для оценки доходности нужно не только провести необходимые расчёты, но и соотнести полученную величину с другими факторами.

Основные разновидности доходности

На основе базовой формулы доходности проводятся более специализированные вычисления, зависящие от природы конкретного актива. Выделяются следующие типы.

Ожидаемая

Наиболее вероятная доходность от актива. Если имеется акция с вероятностью 50% получить как 10%, так и 20% доходности, то её ожидаемая доходность составит: 0,5 * 10 + 0,5 * 20 = 15%.

Реальная

Учитывает фактор инфляции. Её формула:

Если инфляция 5%, а доход от облигации 7%, то реальная доходность составит:
(1 + 0,07 / 1 + 0,05) — 1 * 100% = 1,9%.

Номинальная

Не учитывает величину инфляции и других неявных издержек (налоги и комиссии). В вышеуказанном примере номинальная доходность по облигации будет равна 7%.

По депозитам

Рассчитывается по ставкам вкладов в банках. Эта доходность может вычисляться двумя способами.

Первый использует формулу сложного процента, когда проценты прибавляются к их накопленной величине и к основному вкладу: FV = PV * (1 + r / n) (nt) , где:

FV — окончательная величина вклада;
PV — первоначальная сумма;
r — ставка доходности;
n — частота начисления % (в год);
t — продолжительность инвестирования (в годах).

Второй задействует формулу простого процента, когда проценты прибавляются только к сумме основного вклада: FV = PV * r * t.

Пример. Предположим, что:

PV — 1 млн руб.
r = 7%
n = 1
t = 5

По формуле сложных процентов итоговая сумма — 1,4 млн руб. По простым — 1,35 млн руб. Разница — 50 тыс. руб.

Дивидендная доходность

Это отношение годовой суммы дивидендов к средней (медианной) цене акции. Данные по этому показателю публикуются на сайте Московской биржи (для эмитентов, чьи акции представлены на ней). Нюансы этой доходности изложены в отдельной статье.

Купонная доходность

Это отношение суммы выплаты по купону к номиналу облигации. Если купон выплачивается два раза в год и его сумма — 500 руб., а номинал облигации — 10 тыс. руб., то купонная доходность равна 10%. Но обычно цена облигации отличается от её номинала. В таком случае полагающиеся купонные выплаты соотносят с текущей стоимостью облигации.

Как рассчитать доходность по основным ценным бумагам

Для расчёта доходности акций нужно учитывать, что они могут приносить доход как в виде дивидендов, так и при росте стоимости эмитента. При этом выплаты по ним не гарантированы — безусловные дивиденды обязательны лишь для привилегированных акций.

Общая формула доходности акций за год, объединяющая дивиденды и изменение курсов стоимости, выглядит следующим образом:

V₁ — начальная цена акции;

V₂ — конечная цена акции.

Эмитенты облигаций должны выплачивать заранее оговорённый доход инвесторам в форме купонов (не касается дисконтной разновидности данных ценных бумаг). Это положительно влияет на точность расчёта доходности по облигациям.

Общая формула доходности облигаций по методологии MOEX :

Y_s — простая доходность,%,
C_i — размер i-ого купона;
N_j — размер выплаты j-ой номинальной суммы долга;
A — накопленный купонный доход;
n — число купонных периодов;
m — текущий купонный период;
t — число дней до даты погашения / ближайшей оферты;
YB — базис года (число дней в году).

При операциях с облигациями нужно учитывать совокупность различных факторов, разобранных ранее.

Благодаря разнообразию онлайн-калькуляторов, инвесторы избавлены от необходимости осуществлять расчёты вручную.

Рис. 1. Калькулятор облигаций. Источник: сайт MOEX

Для вычисления доходности облигаций также можно использовать и функцию ДОХОД в Excel.

Что может повлиять на доходность

Доходность облигаций постоянно колеблется в зависимости от динамики ключевой ставки ЦБ и других факторов. Цена облигаций с высокими купонными выплатами увеличивается при понижении ключевой ставки.

Мы рассмотрели основы понятия доходность. Чтобы подробно познакомиться с её разновидностями и их применением, изучите подборку профильных статей в «Открытом журнале».

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Что такое доходность ценных бумаг и как ее рассчитать

Любой начинающий инвестор хочет вложить деньги в ценные бумаги и получить прибыль. Но многие из них не знают, как правильно рассчитать потенциальную доходность ценных бумаг. Как это сделать — в статье.

Что такое доходность ценных бумаг и как ее рассчитать

Есть два основных способа заработать на акциях: продать их дороже, чем они стоили при покупке, и получить дивиденды. Как правило, инвесторы рассчитывают как дивидендную, так и общую доходность инвестиций в ценные бумаги. Такой подход позволяет эффективнее управлять своим портфелем.

Дивидендная доходность

Размер дивиденда и сама возможность его выплаты устанавливается на общем собрании акционеров на основе рекомендации совета директоров. Как правило, величина выплаты рассчитывается на основании финансовых результатов за прошедший отчетный период. Традиционная формула расчета дивидендной доходности, или dividend yield, выглядит следующим образом:

d div = DIV/P × 100%,

то есть необходимо разделить величину дивидендов на рыночную стоимость акции на день отсечки.

Доход от покупки акций

Такая величина может быть рассчитана как курсовая разница или прирост капитала — capital gain. Формула выглядит следующим образом:

где Р — цена продажи акции, которую можно рассматривать как предполагаемую величину в будущем, n — срок владения акцией — от покупки до продажи, а Р — цена приобретения актива.

Доход от покупки акций и дивидендов

Долгосрочные инвесторы могут получать как дивидендную доходность в течение всего срока владения акцией, так и прибыль при продажи актива. В таком случае доходность акций рассчитывается по следующей формуле:

R = ∑ n DIV t + Pn – P,

где ∑ DIVt — сумма дивидендов, полученная за время n владения акцией.

Некоторые эмитенты публикуют калькуляторы, которые позволяют рассчитать потенциальную доходность ценных бумаг автоматически, основываясь на исторических данных.

На сайте Роснефти можно указать количество акций и дату их покупки, а также выбрать, как рассчитывается доходность. Можно как учесть разницу стоимости ценных бумаг, так и рассчитать суммарную доходность — от выплаты дивидендов и купли-продажи

Как рассчитывается доходность акций в сервисе Газпромбанк Инвестиции

При расчете доходности в сервисе Газпромбанк Инвестиции берутся сразу несколько показателей, в том числе сумма всех покупок активов за период, а также сумма полученных дивидендов за вычетом уплаченных комиссий.

Формула расчета выглядит следующим образом:

ROI = NetProfit / Investment,

где ROI — доходность, NetProfit — изменение стоимости, а Investment — вложенные средства.

Изменение стоимости рассчитывается следующим образом:

(Оценка бумаг на конец периода + Сумма всех продаж за период + Сумма полученных дивидендов – Комиссии за период) – (Оценка бумаг на начало периода + Сумма всех покупок за период)

Investment, или вложенные средства, рассчитываются по следующей формуле:

Оценка бумаг на начало периода + Сумма всех покупок за период

Такой подход позволяет наиболее точно увидеть доходность акции в том числе за счет того, что в формуле заложены комиссии брокера, а также учитываются все сделки по активу за период.

Кратко

1 Расчет исторической доходности позволяет эффективнее управлять своим портфелем ценных бумаг.
2 Дивидендная доходность показывает, какую часть от стоимости акций компания выплачивала в виде дивидендов. Инвесторы смотрят на дивидендную доходность, если хотят оценить стабильность денежного потока.
3 Долгосрочные инвесторы могут получать как дивидендную доходность в течение всего срока владения акцией, так и прибыль при продаже актива.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Никита Кудряшов

Как посчитать дивидендную доходность акций

Как посчитать дивидендную доходность

Дивиденды — основа торговой стратегии так называемых доходных инвесторов — людей, вкладывающих средства в акции не с целью заработка на их перепродаже, а для получения от них регулярного денежного потока.

Главное Hide

Дивидендные выплаты — превосходная возможность приобретать прибыль без продажи актива и сразу реинвестировать ее или расходовать на текущие нужды. В инвестициях с целью получения дивидендного дохода важно уметь рассчитать дивидендную доходность акции. Этот показатель поможет спрогнозировать потенциальную прибыль и выбрать наиболее перспективные с данной точки зрения акции. В этой статье мы на доступных примерах рассмотрим, как считать дивидендную доходность акций, а также изучим историю доходности российских и зарубежных акций.

Понятие дивидендов и дивидендной доходности

Дивиденды — это поощрительные выплаты, периодически направляемые компанией своим акционерам из части заработанной ею прибыли. Начисление их — это акт доброй воли организации, а не ее обязанность. Внутренняя политика фирмы может предусматривать поощрение акционеров, а может и нет. Обычно эмитенты, желающие повысить ликвидность и инвестиционную привлекательность своих ценных бумаг, регулярно платят дивиденды и стараются, чтобы их размер был интересен для инвесторов.

Покупая акции, трейдер автоматически становится акционером компании. И если корпоративная политика предусматривает выплату дивидендов, он приобретает право получать их наряду с остальными держателями бумаг. Распределение чистой прибыли между акционерами происходит в соответствии с их долями в уставном капитале. Чем большим числом акций обладает инвестор, тем большую долю прибыли ему выплатят и тем больше будет его совокупный доход. Подробнее о том, что такое дивиденды и как на них заработать, мы писали здесь.

Дивиденды

Для принятия решения о целесообразности приобретения тех или иных акций и сравнения активов друг с другом необходимо посчитать доходность дивидендов по каждому из них.

Дивидендная доходность — это показатель прибыльности ценной бумаги в части дивидендных платежей за определенный временной промежуток. Обычно принято считать дивиденды по акциям за один год, но для компаний, делающих выплаты ежеквартально, можно вычислить показатель и за квартал.

Дивдоходность — коэффициент, демонстрирующий отдачу по дивидендам относительно вложенных в актив средств. Он четко показывает прибыль в расчете на каждый вложенный в ценную бумагу рубль или доллар (или единицу любой другой валюты, в которой была совершена покупка). Позволяет рассчитать окупаемость инвестируемых в актив средств.

Важно понимать, что дивидендная доходность является историческим показателем, поскольку рассчитывается на основе уже осуществленных выплат. В перспективе она может измениться вопреки прогнозам, ведь руководство организации вправе изменить дивидендную политику, временно или совсем отменить поощрение акционеров, решить направить корпоративную прибыль на развитие или другие цели. Расчет данного коэффициента может быль лишь ориентиром на будущее, но не гарантом прибыли.

Формула расчета дивидендной доходности

Дивидендная доходность рассматриваемой к покупке ценной бумаги определяется довольно просто. Для расчета необходимо знать два параметра:

сумму дивидендных платежей по одной акции за год (или другой отчетный период, если эмитент осуществляет платежи чаще раза в год);
текущую стоимость акции.

Посчитать дивдоходность можно по формуле:

ДД = (ДА/ЦА)*100%,

где ДД — искомая дивдоходность, ДА — суммарные платежи по одной акции за год, ЦА — стоимость акции.

Поскольку прибыль от дивидендов подлежит налогообложению, инвестор получит только часть начисленных по ним средств. То, что по закону должно быть уплачено в казну государства, удержит сам эмитент или брокер. Для подсчета реального дохода инвестора (назовем его чистой дивдоходностью) нужно использовать формулу:

ЧДД = ((ДА – СТ)/ЦА)*100%,

где ЧДД — чистая дивдоходность, ДА — суммарные платежи по каждой акции за год, СТ — ставка налогообложения, выраженная в процентах.

По российскому налоговому праву для резидентов РФ установлена ставка 13%. Для них считать реальный доход нужно по формуле: ЧДД = ((ДА – 13%)/ЦА)*100%.

Подробнее об особенностях налогообложения дивидендов и размерах установленных государством ставок читайте в отдельном материале.

Пример расчета дивидендной доходности

Применим формулы на практике, чтобы закрепить понимание расчета. Предположим, что компания «ХХХ» по итогам года выплатила держателям своих ценных бумаг по 10 рублей на акцию, а цена ее бумаг на фондовом рынке сейчас составляет 200 рублей. Тогда по формуле ДД = (10 руб./200 руб.)*100% = 5%. Таким образом, дивдоходность акций компании «ХХХ» равняется 5% годовых.

Если бумаги этой организации приобретет условный Сергеев Александр Кириллович, являющийся налоговым резидентом России, реальный доход по ним для него будет вычисляться по формуле ЧДД = ((10 руб. – 13%)/200 руб.)*100% = (8,7 руб./200 руб.)*100% = 4,35%. То есть чистая доходность по акциям после уплаты Сергеевым А. К. налогов составит 4,35% годовых. Ведь из 10 рублей, выплаченных компанией «ХХХ» по каждой бумаге, он получит только 8,7 рубля на свой торговый счет, остальные же 1,3 рубля удержит для оплаты налога брокер, выступающий для Сергеева А. К. налоговым агентом.

Что влияет на дивидендную доходность

Главными факторами влияния на размер дивдоходности являются:

Вид ценной бумаги. Акция может быть обыкновенной или привилегированной. Если по первой выплаты проводятся только при наличии чистой прибыли у компании, то по второй они осуществляются даже при отсутствии таковой. К тому же, размер дивидендов по привилегированным акциям, как правило, выше, чем по обычным, он четко зафиксирован и неизменен.
Дивидендная политика эмитента. Правила начисления и перевода поощрений акционерам определены заранее. Однако не стоит расценивать дивидендную политику как нечто незыблемое. Компании нередко вносят в правила изменения. Если в предыдущие годы эмитент исправно платил по 7% годовых, это не значит, что сегодня или завтра он не поменяет свою позицию и станет платить меньше, а то и вовсе отменит поощрения.
Инвестиционные планы компании. Помимо дивидендной политики, на выплаты влияют также решения руководства и общего собрания акционеров фирмы. Если топ-менеджмент решит истратить заработанную организацией прибыль на развитие и инвестиции, платежи по акциям, скорее всего, временно отменят или сократят.

Исходя из формулы вычисления дивдоходности, очевидно, что на нее также влияет изменение налоговых ставок и рыночной цены бумаги.

Средние показатели дивдоходности российских и иностранных компаний

Согласно данным аналитики, в 2021 году средний показатель дивидендной доходности отечественных компаний составил приблизительно 9%. Об этом свидетельствует индекс РТС, являющийся ключевым индикатором состояния фондового рынка России. 9% — это довольно высокое значение. Достигнуто оно было за счет общего восстановления мировой экономики после пандемии COVID-19 и сопутствующих кризисов, а также дополнительных стимулов Центрального Банка РФ, регулярно вливавшего деньги в отечественные бумаги для повышения их ликвидности. Ведущие российские эмитенты традиционно придерживаются стратегии значительного премирования держателей ценных бумаг. Кроме того, часть из них является прогосударственными компаниями, а государство заинтересовано в выплате больших дивидендов и получении по ним налогов в бюджет.

Для США, как для страны с развитой и сбалансированной экономикой, нормой считаются умеренные и низкие платежи по ценным бумагам. Средняя дивдоходность американских эмитентов обычно не превышает 2-3%. Больше этого предела платят только так называемые дивидендные аристократы — бренды, на протяжении многих лет вознаграждающие своих акционеров все увеличивающимися дивидендами. Они могут выплачивать по 5-7%. Также в Америке распространены REIT-фонды, инвестирующие в недвижимость. В этой специфической отрасли дивдоходность всегда выше, чем в среднем по американскому рынку, и может достигать 10 и более процентов. На рынке Европы примерно такие же нормы, как и в США.

Высокие показатели можно встретить в основном среди эмитентов развивающихся стран. Однако прежде чем начать инвестировать в них, следует серьезно оценить уровень риска. В развивающихся государствах он довольно высок.

Примеры дивдоходности конкретных компаний

В 2021 году наиболее щедрыми в отношении держателей ценных бумаг были следующие отечественные компании:

«Газпром» — 18,7%;
«ВТБ» — 17,2%;
«Сбер» —14,2%;
«Сургутнефтегаз» — 14%;
X5 Retail Group — 12,8%.

Среди американских компаний, включенных в индекс S&P 500, лидерами 2021 года были:

AT&T — 8,4%;
Lumen Technologies — 7,9%;
Altria — 7,6%;
Kinder Morgan — 6,8%;
ONEOK — 6,4%.

Кстати, совсем недавно мы изучали наиболее перспективные с точки зрения дивдоходности российские бумаги, интересные для вложений в 2022 году. Результаты смотрите по ссылке.

Заключение

Мы в деталях разобрали понятие, методику расчета и особенности дивидендной доходности. Это очень информативный показатель для инвесторов. Однако не нужно считать его абсолютом: он меняется во времени и служит лишь отражением прошлого опыта. При оценке перспектив той или иной ценной бумаги, не нужно забывать также о ее надежности, сбалансированности стратегии развития компании, потенциале отрасли в целом и других критериях оценки. Все они в совокупности дадут более точный прогноз и гарантируют хорошую прибыль.

Источник https://journal.open-broker.ru/investments/chto-takoe-dohodnost/

Источник https://gazprombank.investments/blog/questions/income/

Источник https://beststocks.ru/journal/kak-rasschitat-dividendnuyu-dohodnost/